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“磨底”之路“消费”或再次抱团
南海网 http://www.hinews.cn 时间: 2019-05-30 10:38 来源:证券导报

  刚刚过去的七天,全球风险资产延续回落趋势,全球主要澳门威尼斯人游戏 体权益类资产“跌多涨少”。

  “MSCI、富时罗素”提高A股在其权重,将分别于5月28日、6月21日盘后生效,从外资持股风格上看,资金普遍偏好于“食饮、家电、非银、银行、医药”等行业,MSCI事件将会对“消费、金融”板块有一定提振作用。

  年初至今(5月26日)A股仍取得了正收益,期间上证综指、中小板、创业板指分别上涨了14.40%、13.91%、15.45%,上述三大主要股指PE(TTM)分别由年初的11.26、20.05、28.95倍回升至了12.78、23.72、37.71倍,从静态估值来看,上述三大指数估值修复幅度分别为13.50%、18.30%、30.25%,这也就表明了这一轮A股市场指数的上行,其估值修复贡献度更大,而企业盈利尽管有所改善,但改善的幅度不及A股指数上行的速度。当前市场风险偏好依旧受到制约,A股指数处于反复“磨底”阶段,市场防御情绪依旧较重。对于下一阶段何时参与A股市场反弹?“A股整体估值足够便宜”是我们参与下一轮反弹的最主要考虑的因素,从时间窗口来看,我们偏向于6月底7月初,届时风险事件或阶段性缓解,估值进一步回归,A股或具备一定的参与条件。

  行业(个股)配置上,市场将由普涨到分化,降低高β行业的配置,相应的增加α权重。受外需影响较大的行业,其盈利整体受到冲击,相应的内需特别是“必需消费品”行业受到冲击的影响相对较小,且从一季报行业比较来看,消费板块的业绩是为数不多的业绩超预期的板块。当前,我们仍维持对“消费”板块的配置,对弱周期且有政策红利的“新能源(光伏)”板块我们亦给予推荐评级。

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